第二十五章 皆大欢喜

　　不得不说，在投资者保密的要求上，不凋花基金所做的工作远不如大本营基金做得那么深刻和有效。在大本营基金的要求下，不凋花基金并没有在公开信当中透露买家的⾝份，这也是大本营基金的一贯作风，即便是他们的大投资者也别想从基金內部得到一丝一毫关于他们持仓情况的报告。

　　历史证明，某个基金的头寸一旦暴露之后，当外界判断这些头寸过重的时候，就会有来自全世界的易员对这些头寸群起攻之。在绝大多数情况下，即便这些头寸再大，但下场无一不是悲惨之极。住友伦敦铜、不凋花天然气头寸都证明了这一点，而在未来，这个法则还会被继续重复证明。

　　9月26⽇，9月份天然气头寸的最后一个易⽇，虽然不凋花基金的事情算是暂时告一段落，但是在九月份的头寸上，多头几乎没有翻⾝的可能，因为市场上巨头崩溃带来的利空庒得他们不过气来，当天价格开在4。53，多头只是略微地挣扎了片刻，将价格最⾼拉到4。55，随后就让空头占据了上风，期间价格一度下跌到4。30的最低点。不过因为临近割⽇，在达到这个最低点后，空头和多头开始有默契地平仓，天然气的价格也稍微有所回暖，最终在收盘时间价格恢复到4。53美元，较上一个易⽇下跌1。57%。

　　至此，九月份的天然气头寸易就此结束。接下来该现金割的现金割，该实物割的实物割。

　　纵观整个九月市场，原本在月初还处于⾼位的天然气头寸走势还算是平稳，但接连两三天超过5%的跌幅一下子让市场不知所措。随后爆发出不凋花基金头寸陷⼊困境的消息更是让市场陷⼊到‮狂疯‬当中，至此大部分易员开始‮狂疯‬地进攻不凋花基金的远月头寸，因此也拖累了天然气在近月的表现。

　　整件事当中，最为悲剧的就是九月份的现月多头，他们万万没有想到，一个巨头的倒下让他们蒙受了‮大巨‬的亏损，这简直就是躺着也中的体现。

　　由于一贯缺乏严密。因此在不凋花基金头寸转让之后。多空双方经历了最后一个易⽇的厮杀后，开始将重心投向十月份的合约。而整个市场都很清楚，虽然不清楚到底是哪家机构接了不凋花基金的头寸，但可以肯定的是。他们势必是财大气耝。丝毫不在意短暂的得失。

　　而且易员也很清楚。0703和0704两个月份的合约价差已经被他们打到0。80美元的⽔平，按照历史数据来判断，这个数据已经有些低了。因为两个月之间的天然气需求量实在是相差有些大，所以这点价格基本上不太合理。所以有些易员心中就在嘀咕，是不是趁机撤退，将盈利落袋为安？

　　不过自然这一切都不是他们说了算，还要看这个市场的大玩家来制定规则。

　　“开盘了！”

　　9月27⽇，当十月天然气头寸开始易时，就开出了一个惊人的数字。当然，这个数字是相对于八月份最后割时候的价格而言。

　　此时正是早晨，接着西半球的光，钟石、**等人心情极为‮悦愉‬地坐在办公室內，一边谈笑着一边等待着开盘时间的到来。此时算是大局已定，**的团队攫取了不凋花基金亏损的大部分资金，现在在他们面前只有最后一个问题，那就是接手不凋花基金头寸的机构打算以什么价格来平仓。

　　包括对方在內的人都很清楚，他们不会将这些头寸持仓到最终的三月份，因为他们只是投机者，并不是真正的实物需求者，只要开出合理的价格，双方就能够大规模地平仓，彻底结束在这个市场的厮杀。

　　说到底，这是大战过后的利益再分配。

　　当市场重新恢复到正常轨迹的时候，天然气的价格自然开在了一个合理的区间，5。76美元，这个开盘价就比上一个易⽇⾼出了20%多。只是很可惜的是，那些上个月的多头有些并没有能够看到这个价格。

　　而在远月合约上，尽管近月的合约大涨，但随着时间的推移，远月尤其是0703和0704的头寸合约并没有出现大涨，相反的是还在缓慢地缩小。

　　“这…这是什么情况？”当看到这种反常的情况时，江山歪着脑袋想了半天，不得其解，向一旁的钟石和**问道“没有道理啊，既然已经换月了，而且不凋花基金已经被彻底地清除出市场了，怎么这部分的组合价差还在继续下跌？”

　　在他的预计当中，即便不会出现暴涨的情况，这两个月份合约之间的价差也至少停留在原来的⽔平，即0。80左右，但现在的情况却和他预料的截然相反，这让他感到很是不解。

　　“你说还是我说？”**笑了笑，询问了钟石一句，见对方微笑着摇了‮头摇‬，就解释道“你所看到的这些都是假象而已，事实上这些只是易员们的试探，他们在试探市场上真正玩家的心理。他们很清楚，如今这个市场已经改天换⽇了，不能再按照先前的逻辑来运行了，但他们又不清楚主导市场力量的双方是个什么态度，所以用这种方式来试探对方，看他们的底线在哪里。”

　　“现在不用着急，估计要过一段时间对方才能够真正地显示出‮实真‬意图。尽管他们的试探会给对方造成一定程度的亏损，但既然能够接下如此庞大的头寸，想必对方也不会差这一点资金，所以关于市场的后续，我们还是要继续观察。”

　　**笑呵呵地说完之后，朝着钟石微微颔首。示意对方补充。钟石则是笑着摆摆手，表示没有更多的需要补充了。

　　“可是，可是…”

　　江山抓耳挠腮了半天，还是没有完全地理解。这也不能怪他，从价值投资转过来的易员对期货市场波云诡谲的理解就是差一点，这方面他的悟还有待加強。作为一个超级易员，不止是在自己擅长的市场，就连不悉的市场也需要有所领悟。很显然，江山并不是这样的人。

　　“可是到底谁是市场的主导力量？”江山好不容易将这句话说完，一张脸已经‮涩羞‬得通红。他隐隐地察觉到。自己似乎问了一个不该问的问题，但如果不说出口，便有如同千百只猫在心头挠庠，让他极为不舒服。

　　“谁是市场主导力量？”

　　听到这个问题。钟石和**不约而同地轻声笑了起来。这让江山更是坐立难安。在无奈地摇了‮头摇‬之后。钟石这才掰着手指数道：“手座基金算是一个，神秘买家算是一个。其他重仓持有头寸的机构也算是一个，当然了。我们也是一个，而且还是分量较大的一个。”

　　江山这才恍然大悟，当下连连点头，又问道：“两位老板，那我们该怎么作，未来的策略是什么？”

　　对于江山层出不穷的问题，**不噤皱起了眉头，不満地冷哼一声，训斥道：“哪里来的这么多问题？等到了合适的时机，自然会告诉你的，现在，你专心盯盘就是了。”

　　虽然**稍有不満，但钟石对这小伙子的求知还是很欣赏的，当下朝着**摆了摆手，面⾊和悦地对江山说道：“首先，你要清楚，对方既然敢接下这部分的头寸，目的肯定是为了盈利。至于盈利多少，这得要看他们的预期，这个预期会在未来的碰撞中凸显出来。所以先不要着急，细心观察对方的意图。其次，在我们观察对方的时候，对方也在观察着市场的对手，也就是我们。而我们除了要观察和我们做对手盘的对手之外，还要注意包括手座基金在內的其他‘盟友’。如果被他们抢先一步平仓的话，基本上就等同于在我们的口袋里掏钱，同样的道理，我们率先平仓，也等同于在抢夺他们的利润，所以三方暂时都按兵不动，等待着合适的时机。”

　　“这么复杂？”听了钟石的一番分析，江山惊讶到嘴巴张得很大，半天都合不上，⾜⾜过了半分钟，他才艰难地说道“原来是这么玩的，和我之前的认知完全是两回事，天呐，这并不是价值投资，而是**裸的博弈。上帝啊，这不是纵市场吗，怎么能这样？”

　　“放轻松点，年轻人，监管部门都没有出声，你又何必这么动呢！”钟石微微‮头摇‬叹气，对于江山这种过度考虑的子，他实在是有点无语了，不过这一方面也正又是说明了他的细致谨慎“一般来说，这种情况的案例基本上不会判纵市场，因为多空双方所达成的是心照不宣的易，而且即便管理层想要抓把柄，恐怕至少要用三五年的功夫来准备材料，而这一场易最多半年內就结束，所以你大可放心。”

　　“最为重要的一点是，你要清楚，摈弃了那些真正做套期保值的，我们这些投机者只能算是修正市场价格的角⾊，只要做出一份基本面的分析，保证我们的作是据这份策略进行的，我想sec方面也很难做出合理的判断。毕竟这个市场的价格本来就存在波动，没有人能够说明到底什么样的价位才是正常的、合理的。所以…”

　　说到这里，钟石没有继续再往下面说下去，他的意思已经完全地表达清楚。就见江山仍然面露疑惑，当下也不去打搅他，坐到一旁开始仔细地盯着盘面看了起来。

　　半晌过后，江山的脸上才露出恍然大悟的神⾊，再次看向钟石的时候，整个人的眼神都变了。到这个时候，他才真正地信服，原来对方并不是偶然地成功，这种对人心深⼊的洞悉绝不是轻而易举能够练就的，单凭着这一点就⾜以让他佩服得五体投地。

　　“钟先生，我可以去你们的公司吗？”小心地偷望了正在远处巡视的**一眼，江山悄悄地对钟石说道。

　　“什么？”钟石先是一愣，随后不解地看着江山，见对方一脸的诚恳，嘴角边顿时浮现出一丝难以捉摸的笑意来。

　　对于江山，他自然是看好的，不过在最近的观察当中，他发现**也对这个小伙子青睐有加，处处都在悉心栽培，碍于双方目前友好的合作关系，他自然是不方便将人招致帐下。但现在江山主动投诚，质却又是不一样了。(未完待续。。)

　　ps：实在抱歉…今天网络出了问题到现在才发布…希望大家见谅…